代理理论在财务管理中的实际运用
时间:2020-12-05

  代理理论在财务管理中的实际运用_财务管理_经管营销_专业资料。代理理论在财务管理中的实际运用[2] 代理理论对现代企业财务管理产生了重大影响。其实际运用主要有以下几个方面: 1.代理理论在财务计划中的应用。 财务计划分为利润规划和预算编制两部分。 通常认为, 在

  代理理论在财务管理中的实际运用[2] 代理理论对现代企业财务管理产生了重大影响。其实际运用主要有以下几个方面: 1.代理理论在财务计划中的应用。 财务计划分为利润规划和预算编制两部分。 通常认为, 在预算制定过程实行“参与制”即代理人和委托人以预期效用最大化的姿态参与预算编制工 作, 委托人对代理人的努力不能直接进行观察和监督, 只能依靠会计信息系统的资料对其业 绩进行评价。由于代理人追求自身利益最大化,可能导致“预算松弛”即预算编制标准较松, 代理人很容易完成。避免“预算松弛”唯一有效的办法就是委托人应尽可能地掌握信息,将预 算编制确定在一个合理的基础上,从而有效评价代理人的业绩。 2.代理理论在财务控制中的应用。 代理理论运用于财务控制比较成熟的两个领域是差异 分析调查和业绩评价。差异的分析调查,是对预算执行结果同预算之间的差异进行分析。 如果差异大,就是作具体调查,找出产生差异的原因。代理理论提供了管理人员对差异 调查模型的行为反应,说明管理者在什么情况下才进行差异调查,对代理人的业绩评价,即 使委托人能对代理人的努力直接进行观察和监督, 但如果只根据代理人的可控因素进行业绩 评价,那么代理人就会同他决策中的风险脱离开,必然不能使委托人的效用最大。因此,代 理人应分担一些与未来结果有关的风险,这可通过代理人的报酬同实际成果挂钩来实现。 3.代理理论在筹资决策中的应用。筹资决策是财务管理中最重要的内容之一。企业的资 本构成有两个部分,即债务资本和权益资本。最佳资本结构就是使公司总价值最高,同时其 资本成本最低的资本结构。&&理论认为,企业的价值随负债比率的继续增加而增加。这是 因为债务的利息费用在税前列支, 负债给企业带来了税额庇护利益。 随着负债比率的继续增 加,企业破产的可能性(破产成本)也会增加。同时负债比率的增加使企业财务变得复杂。 为了保证投资者、债权人和管理者之间的协议,发生的代理成本也会增加。代理理论运用于 资本结构决策, 就是通过建立委托人的目标函数找到最佳资本结构。 这个函数包括税额庇护 利益、破产成本和代理成本,这三个因素都是负债比率的函数。 4.代理理论在股利决策中的应用。股利决策的核心问题是股利发放率的确定,即公司把 盈利的多少用来派发股利, 多少作为留存收益。 股利决策往往对公司的股票价格产生重大影 响。 综上所述,代理理论是对财务管理的理论体系还是实践活动,都具有重大的影响。虽然 它更多的是进行定性化分析, 但对我们理解财务管理问题的焦点, 作出正确的财务决策都具 有现实意义。